【零售业】零售业ipo 可持续盈利能力才能“打动”发审委

    零售业ipo 可持续盈利能力才能“打动”发审委

零售业ipo可持续盈利能力才能“打动”发审委春节刚过，大家还沉浸在过年喜气洋洋的气氛中。

和春节期间零售业红红火火的景象不同，在资本市场，尤其是ipo领域，零售业企业的表现反而“恍恍惚惚”。

wind显示，a股开市20多年来，在沪深2家交易所上市的零售业企业数目已达189家，2015-2017年，新上市的零售业企业数目达15家。

自第十七届发审委履新以来，共有3家零售业企业上会，仅有一家闯关成功，过会率暂时维持在33.33％。

透视过会状况最先直面大发审委的零售业企业是“电商零食企业”——三只松鼠，原定于2017年12月13日上会，因有媒体质疑，三只松鼠申请取消审核。

紧随其后的是同样“淘品牌”出身的丽人丽妆，2018年1月26日，丽人丽妆被发审委“无情”否决。

最后出场的爱婴室则在2018年1月30日独获发审委青眼，成功过会。

上述3家零售企业，横跨坚果零食、美妆、母婴用品等三大领域，既有线上电商渠道，又有线下专营店，零售业企业想要顺利ipo，该关注哪些方面呢？

惨遭否决的丽人丽妆，如下方面受到发审委的关注：经营业绩是否对天猫/淘宝平台构成重大依赖;品牌方执行的返利政策对发行人经营业绩构成重要影响;营业收入大幅增加、营业收入与净利润增幅不匹配、净利率逐期大幅增加。

取消审核的三只松鼠则在长达29页的反馈意见中，被关注了以下的问题：关联交易、关联拆解的必要性以及合理性;线上渠道销售的真实性、合法合规性;电商平台对发行人实施的措施或处罚。

零售行业售卖的是可知可感的实物，存在品类多、总量多的特点，传统的存货、应收账款、经营性现金流量等问题仍然是发审委不会放过的“高危”区域。

上述3家企业中，收入量级最大的是三只松鼠，2016年营收达到44.23亿元，其次是丽人丽妆，2016年营收为20.16亿元，最少的反而是唯一过会的爱婴室，2016年收入为15.85亿元。

根据欧睿咨询的统计，2017年三只松鼠在包装坚果炒货品类的份额为17％，排名国内第一，而该品牌在2012年的份额仅为0.2％。

欧睿预测，2018-2022年，国内坚果类市场的增速则将持续放缓，预计2022年实现约8.1％的增幅。

choice金融终端数据显示，尚在排队ipo的还有健之佳、漱玉股份、德乐股份等零售业企业。

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